시장

2022년 연말정산 글을 써낸 외국 VC들, 한국 VC는 어디가 썼을까?

금융권은 연말에 모두 업무를 마감하면서 쉬는 한주가 있습니다. 그에 맞춰서 해외 VC들이 올해를 마무리, 내년을 조명하는 글을 쏟아내는데요. 한번 정리해보았습니다.

장투준(Long-term Zoon)

2022년 12월 26일 — 10 min read

Photo by Grégoire Bertaud / Unsplash

많은 금융사들은 LP들의 안락한 연말을 보장해주기 위해서라도 연말에 크리스마스 이후 약 1주 정도를 재정비(휴가) 기간을 갖고 새로운 시작을 도모합니다.

그러다 보니 2022년이 끝나기 전, 2023년이 시작하기 전 각 투자사 마다 클로징 전에 여러가지 공표들을 마치는데요. 모두들 한결같이 본인들의 인사이트 자랑이 그치지 않길래 한번 찾아보았습니다.

아쉽게도 본 글의 시작은 미국 VC들의 시장 전망과 한국 VC들의 시장 전망을 비교분석 하고자 함이었는데 투자 성과와 활동을 정리한 VC들 외에는 특별한 자료가 없어 실리콘밸리 VC 중심의 전망을 정리하는 것으로 마무리하겠습니다. 퓨처플레이, 베이스인베스트먼트, 카카오벤처스, 알토스벤처스 등의 하우스는 1년 활동 결산을 하였지만 시장 전망이나 소회는 없기에 넘어가겠습니다.

2022년 정리, 2023년 전망 총정리

VC들은 철새입니다.

벤처투자자는 새로운 키워드, 먹거리, 유망업종을 찾아 끊임없이 새로운 여정을 떠나갑니다. 사실 많은 기 투자 자산(포트폴리오)들의 기업가치 하락이 이미 이뤄졌지만, 그에 대한 반성보다는 이 와중에도 태어나는 새로운 시장 기회, 놓치면 안되는 도전들을 알려주기 바쁘네요. 이런 VC들의 대외 메세지는 결국 LP들에게 던지는 외침이기도 하기에 그런 경향을 보이는 것 같습니다.

제일 주목할만한 글은 Redpoint Ventures의 Tomasz Tunguz의 글이었는데요. 12만의 구독자를 두고 있는 유명 블로거답게 2022년에 했던 예측에 대한 본인의 자평, 2023년에 일어날 예측 5개를 매년 하면서, 자평도 함께 하고 있습니다. 나머지 내용들은 모두 하우스 차원의 분석인데, 읽어볼만 하여 추가했습니다.

충격적인 수준의 경기침체를 딛고 2023년에 모두들 어떠한 먹거리를 찾으러가는지, 어떻게 지난 경기침체를 받아들이는지 살펴보겠습니다.

Redpoint Ventures의 Tomasz Tunguz

2023년에 대한 5개의 예측, 재미있는 것은 매년 예측을 하기 때문에 2022년에 예측도 있습니다.

ML은 SaaS 기업에 필수기능이 되어 근로자 생산성을 굉장히 높여줄 것임
Web3는 게임 출시, web 2와 연결될 지갑 등을 통해 남아있을것. 3rd party 데이터의 활용성이 낮아지며 web3가 어떻게 사용될지가 중요한 케이스가 될 것.
소프트웨어 기업들의 Forward Multiple은 5.8~7에 다다를 것이라는 예측
Forward Multiple = 6.3 + 38*Revenue_Growth + 2*Sales Efficiency
사모펀드들이 상장된 SaaS기업의 10%를 인수할 것이라는 과감한 예측
드라이파우더, 현금흐름, 이사회의 배임과 관련된 매각 압력으로 주가 대비 30%의 프리미엄을 PE에서 주장할 때 무조건 팔릴 수 밖에 없는 시장 현상을 이야기하네요
엄청나게 많이 나올 Flat & Down 라운드, 2023년 약 30%의 딜은 그러리라 믿네요.

그보다 주목해야할 Tomaz의 2022년 예측을 한번 볼까요?

Web3 소비자 제품은 미국인의 35%에게 이르러 주류로 전환될 것임 -> Reddit 때문에 맞췄다 봐야하나요?
데이터 회사들의 엄청난 성장
GPT3가 만들어줄 엄청난 생산성 향상
ML Stack은 결국 Classic Data Stack에 잠식될 것임
실리콘밸리는 전세계 벤처 시장의 20%미만으로 줄어들 것이라는 예측

2,3,5는 적중했으며, 1,4는 영 꽝이지만 그래도 2021년 말에 예측한 것 치고는 회고해보니 2022년의 버즈워드는 대부분 언급해준 것 같습니다. 2023년은 결국 올해 있었던 경기 침체의 여파에서 헤어나오는 한 해라고 예상하고 있네요.

한국의 스타트업 시장에 유통되는 글들은 대부분 초기기업 입장에서 작성한 글이라 경제 상황에 대한 냉혹한 분석이나 판단은 유보되어 있는데, 사모펀드의 활동 등 거시 시장에 대한 이야기가 꽤 언급되어서 색다르네요.

Index Ventures의 2022년 회고

6개월만에 2020/21년의 기업가치들이 얼마나 빠르게 회복되었는지?
암호화폐 가격이 64% 하락까지만 되고 멈춘 것
현재의 시장이 B2B SaaS 시장에 미친 영향이 크지만, 결국 필수적인 소프트웨어의 굳건한 성장세
AI 기반 CodeGen 제품의 초기 성공들
크립토에서 AI로 넘어간 빠른 관심

Battery Ventures Lookback

Internet - Consumer 영역에 과감한 투자를 이어가는 배터리벤처스는 2022년 Consumer Lookback을 통해 연말을 장식했습니다.

Covid-19 가 시장에 준 영향 - The Great Reopening
새로운 금융 선택의 기준 - BNPL
한국 신용카드망에서 금융 생활을 하는 저에게는 이 정도로 BNPL이 큰 영향을 주었는지 몰랐네요.
리모트 업무 환경으로 인한 변화한 주택 구매 인식
엄청난 물가 상승..
끝없는 정신건강 관련 소비
온라인 쇼핑에 대한 수용력과 개인화
Short-form 이 바꿔버린 소셜 미디어 게임 (탕탕특공대이야기일까요?)
익숙해진 프리랜서 업무 환경
꺼져버린 Crypto and Web3

Bessemer Venture Partners

Why risks lead to growth 팟캐스트를 시작한다는 소식으로 시작함. 당연히 뛰어난 멘토진을 필두로 팟캐스트를 시작하는 것은 이해하지만, 제목을 참 잘 뽑은 것 같다.
안전한 선택은 잠식으로 가는 길인 것은 알지만, 어떤 리스크를 져야 성장으로 갈지, 그냥 뻔한 리스크인지를 가이드 하고자 하는 제목으로 딱인 것 같네요

Vertical SaaS SMB에 대한 본인들의 집착
헬스케어 테크 기업(SaaS & Tech-enabled service)에 대한 투자
Generative AI가 바꿀 커뮤니케이션, 컨텐츠 제작, 정보 접근에 대한 로드맵
Crypto는 고객단에서 시작될 것이라는 Consumer crypto

A16Z의 2023년 예측

인간적으로 너무 많아서 제목만 가져와도 30개 정도가 되기에 반뎁스 더 들어간 예측만 가져오도록 하겠습니다.

SNS가 가져다줄 구매의 변화, 드디어 올 것임.
크리에이터에 대한 이야기로 볼 수 있겠네요.
Craigslist가 드디어 해체 되고 재구성되리라고 예측.
Airbnb, Uber/Lyft 등 1개의 게시판들이 데카콘이 되어온 현 상황에 대한 분석이네요. 우리나라도 디씨인사이드의 많은 갤러리들이 개별 비즈니스가 되었다고 볼 수도 있겠네요.
B2C 광고 효율에 대한 시장의 압력 때문에 B2B 파트너십으로 이 굴레를 벗으려고 하는 예상. 페이스북, 구글, 애플에 내는 마케팅비가 너무 크다고 변화를 예상하네요.
금융 영역에 드디어 다양한 인프라 스택들이 도입될 것이라는 예상. 지금까지의 핀테크 인프라 회사들은 B2C의 제한적인 니즈를 해결해왔을 뿐 B2B 커버리지는 낮았는데 그것을 풀 것이라고 보네요.
GPT 등이 가져다 줄 금융권의 인건비 비중 감소 - 상담, 신원확인 등
Web3 게임들의 출시 및 대박
게임 자산들에 적극적인 Generative AI 활용으로 제작 리소스 감축
게임이 SNS를 대체할 것이라는 과감한 예측
소형 모듈식 원자력이 바꿀 미래 - 빌게이츠 형님....
Generative AI가 다양한 워크플로우에 영향을 미칠 것이라는 예상, 텍스트를 엑셀로 변화하는 등 단순하지 않은 업무들이 추가될 것임.